重要数据
现货铝：SMM数据，华东A00铝报价21300元/吨，较上一交易日-140元/吨，华东铝现货贴水-20元/吨，较上一交易日-10元/吨。中原A00铝价格21160元/吨，现货升贴水较上一交易日由0元/吨调整为-160元/吨。佛山A00铝价录得21170元/吨，较上一交易日下跌130元/吨，铝现货升贴水较上一交易日变动5元/吨至145元/吨。
铝期货：2025年11月5日，沪铝主力合约开盘价21395元/吨，收盘价21395元/吨，较前谈日下跌85元/吨。最高价达到21440元/吨，最低价达到21235元/吨。全天成交193,349手，持仓225,136手。
关于库存，截至2025年11月5日，全国电解铝锭库存62.7万吨（较上期增减8000吨），仓库库存64,194吨（较上一交易日增减0吨），LME铝库存550,450吨（较上一交易日增减）。与前一个工作日相比：2125吨。
氧化铝现货价格：2025年11月5日山西SMM氧化铝价格2840元/吨，山东价格2790元/吨，河南价格2865元/吨。广西价格2985元/吨，贵州价格2995元/吨，澳大利亚氧化铝价格2840元/吨。氧化铝离岸价为 318 美元/吨。
氧化铝期货：2025年11月5日氧化铝合约开盘价2765元/吨，收盘价2772元/吨，较上一交易日收盘价变动-3元/吨，涨幅-0.11%。最高价达到2780元/吨，最低价达到2780元/吨CE达到2752元/吨。当日交易手数为216,397手，持仓量为421,899手。
铝合金价格：2025年11月5日，宝泰民用铝采购价格为16800元/吨，机械原铝采购价格为17000元/吨。较昨日价格变动-100元/吨。 ADC12宝泰报价20800元/吨，较昨日价格变动-100元/吨。
铝合金库存：社会铝合金库存7.35万吨，工厂库存5.87万吨。
铝合金成本利润：理论总成本21120元/吨，理论利润-120元/吨。
市场分析
电解铝：国内电解铝供需总体基本面未发生明显变化。海外，冰岛一家电解铝厂因电气设备事故减产，影响产能城市减少约20万吨。尽管国外有进一步扩大产能和重启生产的预期，但电解铝供应仍不存在过剩。 ——消费方面，虽然消费高峰期社会库存表现平平，但从铝棒、板、带、片材表现和铝水比来看，铝水比已创77%的历史新高。消费量继续以良好的速度增长，预计将达到每年一单位。 1月至12月影响实际消费高峰。中美谈判进展顺利，情绪更加乐观，宏观利多因素持续存在。铝价进一步调整的可能性不大。注意社交库存的去库存节奏。若库存调整顺利，预计铝加工还有较大空间冰上升。
氧化铝：西北铝厂采购氧化铝1万吨，价格2990元/吨，较上季度下降20元/吨。几内亚的局势实际上已经结束，铝土矿运输预计将恢复。此外，Nimba矿已启动驳船作业，运送150万吨GAC库存，铝土矿供应压力不会缓解。氧化铝现货价格较低，电解铝厂利润丰厚。伴随冬储需求，电解铝厂积极采购定期氧化铝，市场活跃度明显增加。但除非过剩的供需格局发生改变，否则现货价格将难以上涨，电解铝工厂也难以继续补充库存。成本仍有一定下降空间，氧化铝冶炼的采矿损失并未因山价下跌而得到缓解。供应商方面并未出现大规模减产，新增产能仍有望实现。目前的基本面数据中很难看到利多因素或预期。几内亚的矿山供应短期内不会中断，但紧急情况下需要小心。目前氧化铝价格评估偏低。
策略
单边： 铝： 注意时间过长 氧化铝： 中性铝合金： 注意时间过长。
仲裁：上海铝正装
风险
1. 外交政策变得比预期更加混乱。 2、流动性变化大于预期。 3、海外矿产供应出现新的中断
投资咨询业务资格：证监许可[2011]1289号
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